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富力新股配售所得款约37.35亿港元 摩根大通重申“增持”评级

2020.01.03
来源:和讯房产
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  12月30日,广州富力地产股份有限公司(以下简称为“富力”)发布公告称,公司新H股配售已于2019年12月30日完成,总共2.73亿股配售股份,分别占经配发及发行配售股份扩大后的已发行H股总数及已发行股份总数约21.19%及7.81%。


  实际上,富力自2006年后首次实施H股增发,并于2019年12月19日收盘后正式启动配售,本次配售最终成功在询价区间上限定价,按配售价每股配售股份13.68港元。

  公告显示,富力自配售所得款项总额约为37.35亿港元,富力拟把配售所得款项净额用于偿还本公司的境外债务性融资。

  对于本次富力配售,中金公司、高盛及摩根士丹利等国际大行给予了充分认可支持,富力获得约6倍的认购倍数。配售完成后,包括瑞银、摩根大通及花旗等机构均正面评价。摩根大通认为,富力的配售消除了股价的主要压力,重申给予富力增持评级,目标价为19港元(2020年12月)。摩根大通进一步认为,目前富力港股配股规模不大,仅为37亿港元,故不会影响富力地产的基本面。不过,此次获得发行H股的许可将为富力打开新的融资渠道。

  富力2019年销售业绩很好,也助推了投资者的信心。克而瑞数据中心发布的《2019年中国房地产企业销售TOP200排行榜》显示,2019年富力实现权益销售额1381.5亿元,排名前15。

  摩根大通认为,目前的销售规模将有助富力保住行业前列位置,推动协议销售稳健增长;另外,富力的土地储备策略在当今市场依然适用,可以有效降低支付高昂的土地费用的风险;同时随着销售透支可能会变弱,整体利润率得到了很好的保障,进而确保收益逐步释放。

  此外,富力目前拥有90家运营中豪华酒店,连同在建和规划中的42家酒店,富力拥有酒店规模达132家,是全球最大的花花酒店资产拥有人。数据显示,截至2018年底,富力酒店业务实现运营收入超70亿元,较上年大幅增长超190%,盈利情况良好。

  随着生活水平的提升,消费者对酒店产品及品牌更加看重,更偏向于个性化的酒店,对住宿品质要求不断提高,中高端酒店受到越来越多欢迎,成为新风口。此外,数据显示,酒店正成为资本市场的心头好。据观点指数的统计,截止2019年9月,以酒店作为底层资产的资产证券化产品规模达141.1亿元,仅次于商业广场资产规模,高于写字楼为底层资产的产品规模。显而易见,酒店正成为商业地产资产证券化的重要业态。

  摩根大通在其报告中也表示,随着酒店资产的逐步成熟,富力将步入持续3-4年的资产处置周期。