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H股全流通计划申请获批 富力“双子座”可以松口气了

2020.07.20
来源:乐居财经
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  核心提示:7月15日晚,富力发布H股全流通计划申请获批的公告。回A计划十余年未果,富力地产以“H股全流通”的方式,寻找到了另一种融资路径。

  回A计划十余年未果,富力地产(02777.HK,简称“富力”)以“H股全流通”的方式,寻找到了另一种融资路径。

  7月15日晚,富力发布H股全流通计划申请获批的公告。公告显示,该公司今天收到中国证监会有关实施H股全流通计划的正式批准,根据该批准,富力获准将公司全部约22.07亿股境内未上市股份转换为境外上市股份,并于联交所上市。该批准自7月9日起12个月内有效。

  H股也称国企股(特指国内企业),是注册在内地,在香港市场上市,供境外投资者认购和交易的股票。其股份被分为外资股和内资股,外资股在境外资本市场发行并流通,而内资股不能在港交所流通,只能在中国法人或自然人、合格国外机构投资者或战略投资者之间转让。

  2018年,证监会曾进行H股全流通试点。2019年11月15日,证监会发布《H股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》,全面推开H股“全流通”改革。

  在这一政策背景下,房企及物业公司纷纷试水H股全流通。

  今年2月,富力申请H股境内未上市股份“全流通”,证监会已接收材料。3月10日,广州富力地产股份有限公司发布公告称,公司于当日收到中国证监会就有关公司提交的关于实施H股全流通的申请的正式受理函件。

  6月28日,蓝光发展子公司蓝光嘉宝服务H股全流通计划获得证监会批准;7月1日,雅居乐雅生活,H股全流通及增发境外上市外资股的申请获得证监会批准;7月9日,首创置业申请H股全流通计划也获得了证监会受理。

  其中,富力历时5个月,正式获批实施H股全流通,这相较于其此前漫漫的回A马拉松,顺畅得多。

  2007年4月,富力首次宣布计划在A股发售新股份,中途,富力五度启动回A,直到近期,证监会最新发行的监管部首次公开发行股票企业基本信息情况表里,富力的名字“消失”了。

  对此,一位知情人士称,富力是自己主动撤回了A股IPO的申请。在此之前,首创置业、金辉集团等房企也都放弃了在A股的上市排队。分析人士认为,房企在A股上市暂时很难获得通过。

  失之桑榆,收之东隅。尽管回A暂时搁浅,但此番H股全流通的获批,无疑将为富力的融资打开另一扇窗,进而降低企业融资成本,增加流动性。

  此前,为置换债务,富力频频通过发债等方式获得新增融资。

  据乐居财经研究院数据,过去一年, 富力地产共发行境内公司债、超短期融资券、境外美元债合计约336.46亿元(涉及美元兑换人民币按照2019年12月31日的1美元=6.98元换算,下同),综合平均利率约6.988%。

  2019年,富力共发行三笔境内公司债,金额合计90亿元,债券为4至5年期,固定利率5.60%至7.00%;超短期融资券共5笔,合计发行金额58亿元,固定利率4.83%至5.66%,期限90至270日。

  境外债方面,发行2-5年期美元债合计27亿美元,换算约合人民币188.46亿元,利率在8.125%至9.125%之间。

  去年年底,富力还首次配股,折价配售2.73亿股股份,每股配售价13.68港元,所得款项总额约37.35亿港元。瑞银报告称,配售完成后,预期富力每股盈利摊薄约7%,净负债率则从6月底的219%降至204%。

  截至2020年6月底,标普发表报告称,富力将有251亿元债务到期,另外还有逾90亿元可回售债券可执行回售。

  对于富力而言,H股全流通,除了促进控股股东与流通股东的利益真正趋于一致化,以及便于股权激励外,还有便利融资的好处。民生证券分析师认为,内资股在H股“全流通”条件下拥有了处置、流转和抵押的基础,赋予了内资股股东变现资产价值的机会。

  根据批准,富力此次约有22.07亿股股份上市流通,约占富力全部股份的63.15%,以今日收盘价9.04港元/股测算,对应199.51港元市值。这部分股权为富力进一步拓宽融资渠道打开了想象空间。富力的债务压力,也将得以缓解。富力的“双子座”老板,李思廉和张力可以松一口气了。